当前位置: > 凤凰娱乐平台正常登录 >

美国可能是中东危机的大赢家

美国可能是中东危机的大赢家

马克?吐温(Mark Twain)有句名言:“历史不会重演,但总会惊人地相似”。在投资者思考中东与北非动荡的后果之时,我不禁回想起上世纪90年代初席卷东欧和苏联的那场政治革命。

当时,变革之风吹垮了共产主义政权,也让金融市场顿时出现动荡、经济陷入严重衰退。有鉴于此,我认为今日中东与北非爆发的事件,将在经济方面产生多米诺骨牌效应,可能导致整个投资格局在未来一年发生剧变。

正如我们已开始看到的,单单是有征兆显示全球石油供应可能中断,就已导致原油价格大幅上涨。除非动荡威胁到伊朗或沙特,否则油价不太可能升至每桶200美元。尽管如此,随着民主运动在中东地区逐渐蔓延,一种真实可能性已然显露:各种可觉察到的压力,可能把油价推升至每桶125美元甚至更高水平。如果能源价格徘徊在如此高位,就将推倒下一张骨牌:世界各地??尤其是新兴市场??的通胀压力将会加大。甚至在中东爆发这些事件之前,金砖四国(巴西、俄罗斯、印度和中国)已经需要采取重大政策行动,为过热的市场降温、并打击通胀。如果能源价格出现飙升,今年新兴市场各经济体就将面临更大的压力,迫使它们出台强有力的货币紧缩政策。

在俄罗斯,我们已看到了这种情况??2月25日,俄罗斯出人意料地宣布加息。我认为这是一个信号,预示着新兴市场经济体??特别是中国和印度??即将面对的局面,凤凰时时彩。中印两国目前正与远高于短期利率的通胀率作艰苦斗争。

限制性货币政策将导致新兴市场经济增长放缓,凤凰时时彩。此外,凤凰时时彩,由于与央行对着干很少有好果子吃,未来几个季度,投资者并不适合买进新兴市场股票。对那些关注新兴市场的投资者来说,下一个入市时机应当是在利率显著上调、大宗商品价格开始步入跌势后不久显露出来。

我们再回到多米诺骨牌理论。新兴市场经济放缓后,德国将首当其冲。德国经济在2010年出现的反弹,是由新兴市场对该国汽车、工业产品和机械设备的需求拉动的。

随着德国经济增长动力逐渐减弱,其它欧洲经济体也会相继出现放缓。如果德国国内生产总值(GDP)增幅降至2%以下(我认为这种可能性很大),那么整个欧元区的增幅可能会降到1%以下,甚至可能出现萎缩。这意味着,欧元区可能会滑向另一场衰退的边缘,而欧洲央行(ECB)将被迫推行宽松的货币政策。

在上述骨牌全部倒下后,全球投资者可能会发现自己身处这样一个世界:中东地区极度动荡,新兴市场经济体日趋放缓,欧洲的危机因出口萎缩而加剧,欧元也因之贬值。

在这样的情景下,以相对价值衡量,美国经济和美元计价金融资产的吸引力将日益增强。到今年下半年,我预计美元将出现反弹,美国国债收益率将会走低,美国股市的表现将好于欧洲及多数新兴市场国家??这或许不包括俄罗斯。

这种避险倾向还将对金价构成支撑。尽管金价近期出现调整(我认为这种调整是健康的),但黄金仍处在一个长期牛市之中。

最后要说的是,美国最终将从这一过程中受益,而整件事中可能最具讽刺意味的是:在全球(从中东到亚洲,然后再到欧洲)触发连锁反应的那第一张骨牌,实际上是美联储(Fed)的定量宽松政策。

美国印刷了将近2万亿美元钞票,并用这笔钱来购买资产,导致流动性日益泛滥,各类资产的价格随之水涨船高,其中就包括大宗商品,尤其是农产品。正如长期食品短缺曾促使苏联人民在1991年掀起革命一样,不断上涨的食品价格已成为中东和北非社会动荡的催化剂之一。

这些动荡现已发展为席卷中东的民主革命浪潮。无论我们要把引发这些动荡的责任(或功绩??这取决于你的视角)算在谁头上,这段“骨牌故事”都向投资者表明:事实应会证明,美国金融市场将是2011年最具吸引力的投资地之一。

本文作者是Guggenheim Partners首席投资官

译者/何黎

上一篇:没有了 下一篇:没有了